美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投资者商(shāng)谈(tán)，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和(hé)银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常(cháng)水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区(qū)银行基本面强劲且(qkind用法固定搭配，kind用法总结iě)资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他(tā)们(men)在(zài)银行或其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业(yè)较为(wèi)平静的时期(qī)测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安(ān)全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

kind用法固定搭配，kind用法总结　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅走低(dī)带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现的(de)是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对(duì)连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑(huá)，原油作(zuò)为(wèi)大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代(dài)表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观(guān)集(jí)中避(bì)险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等(děng)风险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉(lā)升行情。如(rú)果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得(dé)动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美(měi)联(lián)储是否会在(zài)接下来的(de)议息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油(yóu)盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前(qián)原油基本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收出长下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也(yě)要重点(diǎn)留(liú)意是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多(duō)因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期(qī)后首个(gè)交(jiāo)易(yì)日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行(xíng)业(yè)的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路(lù)施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差(chà)，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三(sān)套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力(lì)士重(zhòng)启(qǐ)提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不(bù)足，美国(guó)汽油库存(cún)进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而(ér)且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进入尾(wěi)声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期(qī)结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有改善预(yù)期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空可(kě)能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的(de)态势(shì)。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 kind用法固定搭配，kind用法总结