编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康德(dé)和(hé)瑞(ruì)丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如既往地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石(shí)头(tóu)。众所周(zhōu)知，三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头是(shì)多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公(gōng)募在(zài)经(jīng)历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易(yì)方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一(yī)季的(de)药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地产(chǎn)酒来(lái)增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在(zài)上一(yī)季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链(liàn)条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金(jīn)中(zhōng)，任(rèn)职管(guǎn)理最长(zhǎng)的(de)就是代表作(zuò)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传统新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期发布的(de)年度(dù)业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的(de)逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬(bīn)则(zé)是在新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去年底时(shí)他就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持较长时间的(de)高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市(shì)场，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数(shù)据(jù)显示目前(qián)在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他(tā)的(de)重(zhòng)仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季报和(hé)一季(jì)报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然(rán)第一(yī)大重(zhòng)仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地(dì)位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依(yī)然围绕已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而新调(diào)进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的(de)中字头(tóu)公司达到(dào)了(le)四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动(dòng)大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一(yī)季的(de)第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中(zhōng)国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其(qí)对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上是(shì)基于美(měi)股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是(shì)2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其(qí)担(dān)任基(jī)金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数(shù)为(wèi)中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他(tā)的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金(jīn)的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)在(zài)季报(bào)总结(jié)中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范(fàn)围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主题继(jì)续增加(jiā)了(le)软件服务、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还(hái)有华(huá)安胡宜(yí)斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还(hái)是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上一(yī)个季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的(de)心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围内(nèi)的科(kē)技(jì)创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一(yī)处调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机(jī)器视觉和医(yī)疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了(le)半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈(chén)良栋(心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思dòng)布(bù)局消费(fèi)电(diàn)子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就(jiù)没(méi)有了(le)三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造(zào)是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机(jī)械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十大流(liú)通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富国天(tiān)惠(huì)新进上(shàng)榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而(ér)长城基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的(de)长城新(xīn)兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密(mì)，但大体包括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对(duì)收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三(sān)差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季(jì)度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季(jì)的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛(sài)道(dào)占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工(gōng)主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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